走进泰国投资系列（五）丨深入泰国制造业浪潮：PCB产业布局、进入路径与风险观察
2025年，泰国投资促进委员会（BOI）收到的申请金额达1.88万亿泰铢（约569亿美元）[1]，共3,370个项目，这是BOI统计中的历史新高，较上年增长67%。在此次投资热潮中，印刷电路板（PCB）业务是其中的重点：仅2025年一年就收到94份申请，金额达2,490亿泰铢（76亿美元），而2021年和2022年的年均申请金额仅约为150亿泰铢（5亿美元）。BOI将PCB归入电子与电器产品类别，而非单列类别。即便如此，PCB单项投资额已超过同批数据中汽车、农业食品和石油化工类别的总额。[2]泰国目前PCB产值已超过东南亚任何其他国家。台湾电路板协会（TPCA）预测2026年泰国PCB产值将达到60.9亿美元，同比上年增长20.4%。[3]
泰国当前的制造业投资浪潮已进一步深入供应链，而不仅限于最终组装环节。PCB领域的投资即为一个鲜活的例子，相关领域的申请项目目前已覆盖板材、材料及相关配套投入，而不仅限于最终成品。
投资浪潮的规模可从BOI公布的数据中窥见一斑。2025年外商投资申请达2,421个项目，金额1.36万亿泰铢（412亿美元），按金额计增长66%。按项目数量计，中国大陆在前十大经济体中位居首位，共982个项目，占全部3,370份申请的29%。按金额计，新加坡居首，达5,470亿泰铢（166亿美元），BOI将此归因于中国、日本和美国母公司通过新加坡控股实体进行投资。BOI对2026年的预期基于同样驱动因素：地缘政治冲突正促使长期扎根中国的企业在本土采取"中国产能服务中国"策略，而在东盟则为世界其他地区生产。[4]
《外国商业法》（FBA）禁止外国公司经营特定业务，并对一系列其他业务要求许可证。一般性的生产销售，包括PCB及PCB材料生产，不在限制范围内。[5]但作为服务提供的委托生产（contract manufacturing）则可能不同：如本所走进泰国投资系列前文所述，该活动可能落入FBA项下要求许可的服务类别，需要审慎架构。
本所在走进泰国投资系列第二篇《多元激励措施深度解析》中详细阐述了更广泛的激励框架。简而言之，BOI促进措施在FBA之上额外增加了一层激励。根据《投资促进法》获得的促进措施可带来税务、海关、土地和移民方面的优惠，但须经BOI批准并满足项目特定条件。[6]
促进措施还回答了外国制造商常关心的两个实际问题：
- 土地： 获得促进资格的公司可被允许拥有其促进项目所用的土地，不受其作为外国实体在其他法律下可能面临的限制。
- 人员：促进措施可允许外国技术工人和专家及其配偶和受抚养人入境，不受一般移民配额和期限限制。工作许可仅限于委员会批准岗位上的技术工人和专家。
2024 年 4 月，BOI 将投资促进优惠政策覆盖至 PCB 全产业链，包括板材、配套服务及关键原材料，政策设立初衷即为打造泰国 PCB 产业集群。商业链条比单纯的板材和覆铜箔层压板（CCL）更为广泛。上游包括电解铜箔、工艺化学品以及用于成像、钻孔、电镀和光学检测的专用生产设备；下游包括消费电子、通信、人工智能和数据中心硬件以及汽车电子。
三、产业集群
2023年至2025年间，BOI共收到222份PCB及PCB原材料项目促进申请，金额达3,200亿泰铢（97亿美元），其中2025年一批次即占其中2,490亿泰铢（76亿美元）。请注意：以上均为项目申请数据，并非获批项目数据，也不等于实际到位投资。
巴真府坐拥规模最大的已对外披露项目：全球头部 PCB 厂商在当地取得四项 BOI 促进项目，总投资规模超 650 亿泰铢（20 亿美元），其首条生产线已于 2025 年 9 月投产。该府还设有一家台湾服务器主板生产商的HDI及多层板工厂。
在大城府，一家中国大陆生产商在破土动工后一年内即建成投产一座HDI及多层板工厂。北榄府和春武里府设有柔性板工厂，服务于消费电子和AI服务器供应链。
上游方面，一座CCL和半固化片（prepreg）综合工厂于2024年12月在差春骚府（又译北柳府）破土动工。据第一财经全球版（Yicai Global）报道，该投资方为全球第二大CCL供应商。项目投产后，将实现该类关键原材料本地供货，供给当地 PCB 板材生产企业。这些项目共同覆盖了材料和制造环节，与Sor 4/2567号公告发展泰国PCB产业集群的目标一致。
进入2026年，BOI仍在持续批准新的促进项目。1月，BOI批准了另外三个项目，包含巴真府总价值超过650亿泰铢（20亿美元）的项目计划。5月，BOI批准了另外三家早期进入者的第二阶段扩产，总额超过220亿泰铢（7亿美元），使这三家的合并公布投资超过570亿泰铢（17亿美元）。BOI将此次扩产潮与AI服务器、数据中心、高速通信和消费设备相关联。同样的需求组合正在拓宽各制造企业的产品范围。转向模块化生产或采用实质不同的工艺时，投资者需重新核查获批生产范围、工厂资质、环境许可及技术方案。[7]
- 贸易政策。贸易规则及原产地认定标准会随目标市场、时间发生变化，相关事项应在尽职调查阶段予以核实，不可仅依据工厂所在地直接判定。
- 厂址配套准备。电力供给仍是首要制约因素：直接购电协议（DPPA）试点目前主要面向数据中心开放；仅泰国东部各府的数据中心用电需求预估就接近 10 吉瓦。电网接入可行性应当作为尽职调查的重点核查项。[8]
- 邻国动态。台湾电路板协会预测2026年泰国PCB产值为60.9亿美元，越南为49.0亿美元，马来西亚为24.1亿美元，同比上年分别增长20.4%、18.1%和15.3%。《经济日报》报道称，越南正从最终产品组装向更高端的多层板、HDI、ABF基板及半导体封装和测试领域转移。[9]
结语：
方达律师事务所曾为中国主要PCB制造商在泰国的大型绿地投资提供全周期跨境法律服务，包括就PCB生产在“中国+1”战略下出现的合规和架构问题提供咨询。
[1]汇率：本文所有泰铢与美元换算使用固定汇率33泰铢兑1美元。
[2][BOI新闻稿第14/2569号](https://www.boi.go.th/upload/content/PR14_2569TH.pdf)，2026年1月26日：2025年全年申请18,766.53亿泰铢，3,370个项目，按金额增长67%；该新闻稿将总额称为"历史最高记录"和"自BOI成立以来最高的申请投资金额和项目数量"。PCB及PCB原材料生产，94个项目，价值2,491.62亿泰铢，属于电子与电器产品类别（470个项目，价值2,776.45亿泰铢）中的细项。同份新闻稿报告汽车及零部件为840.85亿泰铢，农业与食品为756.83亿泰铢，石油化工为583.96亿泰铢。基准数据：[BOI PCB行业文件](https://www.boi.go.th/upload/content/PCB.pdf)，记载2021-2022年平均年申请价值约为150亿泰铢。
[3] [《经济日报》报道台湾电路板协会预测，2026年7月20日](https://money.udn.com/money/story/5612/9638900)：泰国是2025年东南亚最大的PCB生产基地，产值50.6亿美元，增长22.4%。TPCA预测2026年泰国PCB产值60.9亿美元，同比增长20.4%。
[4]同注2：2025年FDI申请，2,421个项目，13,599.25亿泰铢，增长66%。中国982个项目/1,721.14亿泰铢；新加坡5,473.16亿泰铢，BOI将其归因于中国、日本和美国国籍的母公司通过新加坡实体投资；香港2,453.35亿泰铢；台湾293.11亿泰铢/142个项目。982个占全部3,370个申请的29%。
[5] 佛历2542年（1999年）《外国商业法》第8条及附录清单1-3。作者注：第8条限制外国人经营清单1-3中的业务，须遵守其中规定的许可条件。我们认为这些清单不包括一般性的生产销售，包括PCB制造；但清单3第21项是与合同制造相关的服务类别。
[6] 佛历2520年（1977年）《投资促进法》及BOI第8/2565号公告。任何特定项目的优惠待遇由委员会批准及促进证书上的条件确定。
[7]集群与批准信息来源：[BOI新闻稿73/2569](https://www.boi.go.th/upload/content/PR73_2569TH.pdf)（2023-2025年222份申请/3,200.78亿泰铢；项目金额和地点）；
[BOI新闻稿14/2569](https://www.boi.go.th/upload/content/PR14_2569TH.pdf)（2025年94份申请/2,490亿泰铢）；
[BOI新闻稿9/2569](https://www.boi.go.th/upload/content/PR9_2569TH_696da141629fd.pdf)（巴真府四个项目计划超过650亿泰铢及2025年9月投产）；
[《曼谷邮报》](https://www.bangkokpost.com/business/general/2884936/plan-to-ramp-up-pcb-sector-bears-fruit)（大城府）；及
[BOI新闻稿]( https://www.boi.go.th/upload/content/PR151_2567EN.pdf)（差春骚府）。
[8] [《曼谷邮报》，2026年7月17日（"数据中心电力计划就绪"）](https://www.bangkokpost.com/business/general/3287249/)：直接购电协议试点仍以数据中心为主，初期在东部经济走廊（EEC）为2吉瓦。
[9] [《经济日报》报道台湾电路板协会预测，2026年7月20日](https://money.udn.com/money/story/5612/9638900)：泰国60.9亿美元（+20.4%），越南49.0亿美元（+18.1%），马来西亚24.1亿美元（+15.3%）——均为2026年预测。《经济日报》是TPCA分析的二次传播载体，并非TPCA原始发布。该报道还称越南正从手机和笔记本电脑组装转向高端多层板、HDI、ABF基板及半导体封装和测试。该来源未将越南增长具体归因于AI或高性能计算需求，也未指明这些细分领域的投资来源国。
